鍵盤產業觀察家又來了
這次的主題是併購
汽車業廠商如過江之鯽 高低起落常有的事
但是提到併購 就不得不謹慎行事 甚至有時候買不如不買
首先解說一下併購 英文為M&A(Mergers and Acquisition)
以不創造新公司的做法 達到合併企業實體效果的全部手段 都可稱作併購
一般來說是以入資入股為主 如果能達到該公司董事會的第一股東
就可以對被併購的公司達到相對控制優勢
如果能入股過半 則擁有絕對控制權
我們來看看最近十數年來較出名的亞洲汽車業併購案例
先說結論
汽車公司的跨國併購經常失敗 特別是亞洲
2005年 上海汽車併購雙龍 失敗 價格:約5億美金
2008年 印度塔塔汽車併購Land Rover和Jaguar 失敗 價格:23億美元
2012年 NEVS(中國人在瑞典註冊的公司)收購SAAB 量產失敗 價格:約3億美金
2016年 北京福田汽車收購寶沃(一家在1960年代破產的德國牌汽車) 算是買標
實質上車輛本質仍然是中國車 高端車挑戰失敗 價格:約600萬美金
比較成功的只有三個例子
1999年 雷諾入主日產 成功扭轉日產赤字 價格:54億美金
2010年 吉利併購Volvo 4年生聚教訓之後 吉利換代成功獲得市場認同
Volvo XC90也表現不錯 雙贏 價格:15億美金(其中13億據信是現金)
2012年 東風汽車入主PSA集團 與法國政府和寶獅汽車並列最大股東
目前為止合作成果不錯 金額:約9億美金
相關歷史大家可以Google看看 筆者只在這邊整理我看到的成功案例共通點
1.大規模資金 成功案例最少也要9億美金
2.弱方政府出面
雷諾和日產合併案，原本日產和日本政府非常抗拒；最後的峰迴路轉
Louis Schweitzer和Carlos Ghosn絕對有所貢獻。法國政府最後的點頭
同意也是最後的關鍵。
吉利Volvo案就不用說了，能夠和中國銀行、中國進出口銀行這兩家大型
官方銀行聯合貸款，可見李書福與中國政府核心絕對有密切關係。
(事實上，不斷有傳聞指射李與習是連襟關係)
而東風PSA案中，如果沒有與法國政府建立一定默契，是無法成立三頭馬車
股權結構成交。
3.不強迫統整為一家公司，而是建立雙邊高層的互信與合作管道
在獨立的基礎下合作 而缺乏資金或赤字一方 要從基本開始改變
4.短期以提升基礎技術、既有車型銷售量與市占率為目標 (而非馬上製造新車)
從這個脈絡來看，"Thunder Power是否應該收購FCA集團"應該很清楚:
1.TP能集到9億美金的可能性微乎其微。
2.台灣政府出面的可能性微乎其微。
3.TP內部有國際談判的人才，可能性也微乎其微。新創公司很難有這種人才。
4.TP能夠帶領整個FCA集團併購後的方向。這也很難讓人看好。新創公司的宿命。
5.TP目前看起來以做EV為主，傳統內燃機汽車似乎非其方向，兩者不對盤。
但若依原PO思路，讓國內的其他集團來做可以嗎?
重複以上5點問題。
我想...應該還是很難。
如果是那智捷，可能按照新U5的思路把車載電子系統做到極致，或許是更正確的答案。
以上一點拙見，謝謝收看~
--
這次的主題是併購
汽車業廠商如過江之鯽 高低起落常有的事
但是提到併購 就不得不謹慎行事 甚至有時候買不如不買
首先解說一下併購 英文為M&A(Mergers and Acquisition)
以不創造新公司的做法 達到合併企業實體效果的全部手段 都可稱作併購
一般來說是以入資入股為主 如果能達到該公司董事會的第一股東
就可以對被併購的公司達到相對控制優勢
如果能入股過半 則擁有絕對控制權
我們來看看最近十數年來較出名的亞洲汽車業併購案例
先說結論
汽車公司的跨國併購經常失敗 特別是亞洲
2005年 上海汽車併購雙龍 失敗 價格:約5億美金
2008年 印度塔塔汽車併購Land Rover和Jaguar 失敗 價格:23億美元
2012年 NEVS(中國人在瑞典註冊的公司)收購SAAB 量產失敗 價格:約3億美金
2016年 北京福田汽車收購寶沃(一家在1960年代破產的德國牌汽車) 算是買標
實質上車輛本質仍然是中國車 高端車挑戰失敗 價格:約600萬美金
比較成功的只有三個例子
1999年 雷諾入主日產 成功扭轉日產赤字 價格:54億美金
2010年 吉利併購Volvo 4年生聚教訓之後 吉利換代成功獲得市場認同
Volvo XC90也表現不錯 雙贏 價格:15億美金(其中13億據信是現金)
2012年 東風汽車入主PSA集團 與法國政府和寶獅汽車並列最大股東
目前為止合作成果不錯 金額:約9億美金
相關歷史大家可以Google看看 筆者只在這邊整理我看到的成功案例共通點
1.大規模資金 成功案例最少也要9億美金
2.弱方政府出面
雷諾和日產合併案，原本日產和日本政府非常抗拒；最後的峰迴路轉
Louis Schweitzer和Carlos Ghosn絕對有所貢獻。法國政府最後的點頭
同意也是最後的關鍵。
吉利Volvo案就不用說了，能夠和中國銀行、中國進出口銀行這兩家大型
官方銀行聯合貸款，可見李書福與中國政府核心絕對有密切關係。
(事實上，不斷有傳聞指射李與習是連襟關係)
而東風PSA案中，如果沒有與法國政府建立一定默契，是無法成立三頭馬車
股權結構成交。
3.不強迫統整為一家公司，而是建立雙邊高層的互信與合作管道
在獨立的基礎下合作 而缺乏資金或赤字一方 要從基本開始改變
4.短期以提升基礎技術、既有車型銷售量與市占率為目標 (而非馬上製造新車)
從這個脈絡來看，"Thunder Power是否應該收購FCA集團"應該很清楚:
1.TP能集到9億美金的可能性微乎其微。
2.台灣政府出面的可能性微乎其微。
3.TP內部有國際談判的人才，可能性也微乎其微。新創公司很難有這種人才。
4.TP能夠帶領整個FCA集團併購後的方向。這也很難讓人看好。新創公司的宿命。
5.TP目前看起來以做EV為主，傳統內燃機汽車似乎非其方向，兩者不對盤。
但若依原PO思路，讓國內的其他集團來做可以嗎?
重複以上5點問題。
我想...應該還是很難。
如果是那智捷，可能按照新U5的思路把車載電子系統做到極致，或許是更正確的答案。
以上一點拙見，謝謝收看~
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